Физлица остаются главными покупателями на рынке акций

Июль во многом повторил тенденции первого полугодия: основную поддержку рынку продолжают оказывать частные инвесторы, тогда как институциональные участники остаются продавцами.

Физлица — крупнейшие покупатели. В июле на них пришлось 63% всех нетто-покупок акций. Объём составил 24,4 млрд рублей — меньше июньского показателя, но всё ещё значительная сумма.

При этом 98% покупок физлиц пришлось на неквалифицированных инвесторов. Квалифицированные инвесторы после активного июня заметно снизили участие в рынке: вероятно, на фоне привлекательных доходностей долговых инструментов и разочарования после падения акций в июне–июле.

Главное давление — продажи в рамках доверительного управления. НФО показали рекордный с 2020 года объём продаж. Только за июль они продали акций больше, чем за всё первое полугодие. Именно этот фактор остаётся одним из ключевых источников давления на рынок.

Банки также усилили продажи. Вероятно, они освобождали ликвидность для участия в крупных аукционах ОФЗ. Объём июльских продаж составил около половины их продаж за второй квартал.

Одновременно активизировались собственные операции брокеров и покупки со стороны дружественных нерезидентов.

Что это значит для рынка

Физлица готовы выкупать просадки, но в одиночку им сложно развернуть рынок в устойчивый рост. Основная проблема — продолжающиеся продажи со стороны доверительного управления, которые периодически резко усиливаются.

На июльскую распродажу также наложились смена ожиданий по политике ЦБ, топливный кризис и другие негативные факторы. В результате рынок оказался сильно перепродан.

Сейчас ситуация улучшилась: рынок поддерживают более мягкая позиция ЦБ, снижение цен на бензин и сокращение продаж со стороны доверительного управления. Это создаёт потенциал для продолжения отскока и движения к 2400 пунктам.

Однако большинство этих факторов уже учтено рынком. Для уверенного пробоя 2400 потребуются новые позитивные драйверы. Без них индекс может остаться в диапазоне 2200–2400 пунктов.