Самые дешёвые акции: где ловушка, а где потенциал?
- 20 Августа 2026
После падения рынка некоторые российские компании достигли экстремально низких оценок. Несколько бумаг торгуются с P/E ниже 2, а ФСК-Россети — всего 0,4. Но низкий мультипликатор не всегда означает недооценённость.
МТС Банк — P/E 2,2. Банк выглядит недооценённым: прибыль растёт, а стоимость риска остаётся комфортной.
Евротранс — P/E 2,2. Низкая оценка объясняется дефолтами, судебными рисками и высокой долговой нагрузкой. Один из самых рискованных кейсов.
Интер РАО — P/E 1,8. Низкий payout и крупная инвестпрограмма ограничивают привлекательность акций.
РусГидро — P/E 1,8. Отмена дивидендов до 2029 года лишает компанию главного драйвера для переоценки.
Газпром — P/E 1,5. Дисконт отражает проблемы с экспортом и ценами на газ. При улучшении геополитики потенциал переоценки может быть значительным.
Юнипро — P/E 1,5. Дивидендов нет, зато есть крупная денежная подушка. Её распределение может стать катализатором роста.
РуссНефть — P/E 1,3. По обычным акциям дивидендов нет, а денежный поток не возвращается акционерам.
ВТБ — P/E 1,2, P/B 0,3. Давление создают слабая достаточность капитала, допэмиссии и непрофильные активы.
ЭЛ5-Энерго — P/E 1,1. Высокий капекс и сокращение долга не оставляют места для существенных дивидендов.
ФСК-Россети — P/E 0,4. Абсолютный минимум рынка, но дивидендный мораторий и огромные инвестиции объясняют такой дисконт.
Что важно инвестору?
Низкий P/E сам по себе не является сигналом к покупке. В большинстве случаев компании дешёвые из-за отсутствия дивидендов, высокой долговой или инвестиционной нагрузки и неопределённости вокруг бизнеса.
Поэтому потенциал есть прежде всего там, где существует конкретный катализатор: восстановление дивидендов, снижение долга, рост прибыли или изменение бизнес-модели. Иначе даже P/E ниже 2 может оставаться нормой годами.