МТС: выручка во II квартале может вырасти на 9%

МТС 25 августа представит результаты за II квартал 2026 года по МСФО. Ожидаем выручку 213 млрд рублей, что на 9% выше прошлогоднего уровня.

Рост телеком-сегмента мог остаться двузначным благодаря ограничению звонков в мессенджерах и восстановлению межоператорских услуг. При этом финтех-бизнес, вероятно, покажет снижение из-за высокой базы и замедления кредитования.

EBITDA, по нашим оценкам, вырастет на 12%, до 81 млрд рублей, а рентабельность составит около 38%. Повысить маржинальность поможет программа операционной эффективности.

Чистая прибыль может увеличиться в 18 раз — до 51 млрд рублей. Основной вклад внесет продажа башенного бизнеса за 21,7 млрд рублей, а также снижение процентных расходов на фоне смягчения денежно-кредитной политики. При этом деньги от сделки должны поступить уже в III квартале, поэтому на свободный денежный поток отчетного периода она не повлияет.

Что важно для инвесторов

На звонке будем ждать комментариев по влиянию ставок и макроэкономики, динамике выручки и EBITDA по сегментам, эффекту продажи башенного бизнеса на долг, конкуренции и регулированию.

Также МТС может представить новую дивидендную политику — ранее компания планировала сделать это в III квартале.

Оценка

Мы сохраняем нейтральный взгляд на акции МТС на горизонте 12 месяцев. Рекордная прибыль во многом связана с разовыми факторами и не отражает полноценный операционный рост.

Сейчас бумаги торгуются примерно по 8,1х P/E на основе прогноза прибыли 2026 года без учета эффекта сделки. Это близко к историческому среднему уровню около 9х.