Шансы на снижение ключевой ставки минимальны

Инфляция пока не дает оснований рассчитывать на скорое смягчение денежной политики.

За неделю цены выросли на 0,05%, а годовая инфляция достигла 6,5%. Сезонное замедление роста цен постепенно ослабевает. Дополнительное давление оказывает бензин: за неделю он подорожал на 0,6%. Ослабление рубля также приводит к повышению цен на импортные товары и услуги. Например, стоимость поездки в Азию за неделю выросла на 3,24%, тогда как поездка в Сочи подешевела на 6%.

Одновременно сохраняется высокий спрос на кредитование. По данным Сбербанка, корпоративный кредитный портфель в августе увеличился на 1,4%, или на 0,44 трлн руб. Депозиты компаний выросли еще сильнее — на 5,7%, до 0,77 трлн руб.

Розничное кредитование также ускорилось: кредиты населению выросли на 1,3% за месяц. Спрос на наличные и автокредиты увеличился на 2% и 3% соответственно.

Сочетание устойчивой инфляции и активного кредитования снижает вероятность быстрого смягчения денежной политики. Ожидаем, что на заседании 11 сентября ключевая ставка останется без изменений.