• --00%
  • --00%
  • --00%
  • --00%
  • --00%
  • --00%
  1. Главная
  2. Аналитика
  3. Статьи
  4. Группа Компаний РУСАГРО (AGRO)

Группа Компаний РУСАГРО (AGRO)

16 Марта 2021
УК «Арсагера»

Сельскохозяйственный холдинг ROS AGRO PLC представил отчетность по МСФО за 2020 год.

Ключевые показатели ROS AGRO PLC, (AGRO) (AGRO), 2020

Общая выручка компании выросла на 15,1% до 159,0 млрд руб.

Выручка сегмента «Сахар» сократилась на 9,9%, составив 28,1 млрд руб. вследствие уменьшения объемов продаж на 20,5%. Частично указанное снижение было компенсировано ростом цен реализации (+7,3%) по причине повышенного спроса в условиях более низкого урожая сахарной свеклы в 2020 г. и пандемии COVID-19.

Себестоимость реализованной продукции данного сегмента сократилась на 18,0% в связи с существенным снижением закупочных цен на сахарную свеклу, а также запуском второй линии дешугаризации, приведшей к росту производства высокорентабельного сахара из мелассы. В результате операционная прибыль увеличилась на две трети, составив 4,1 млрд руб.

В сегменте «Мясо» выручка выросла на 25,6% до 32,4 млрд руб., что было вызвано увеличением объемов реализации продукции (+23,3%) и частично нивелировано падением средней цены (-1,0%) из-за усиления конкуренции на отечественном рынке свинины. Увеличение объемов производства свинины произошло в основном за счет запуска третьей очереди на производственной площадке «Тамбовский бекон» в 3 кв. 2019 г.

Рост себестоимости реализованной продукции на 21,6% был обусловлен увеличением объемов поголовья свиней, переданных на переработку мяса. Помимо этого, в отчетном периоде сегмент отразил прочий доход в размере 654 млн руб., связанный с запуском зернового элеватора в Приморье, а также с возмещением части расходов на страхование животных по государственной программе. В результате операционная прибыль сегмента выросла на 59,4% до 2,3 млрд руб.

Выручка дивизиона «Сельское хозяйство» выросла почти на треть до 34,3 млрд руб. на фоне существенного роста цен реализации ключевых сельскохозяйственных культур, частично компенсированного падением объемов продаж на 21,4%. Помимо этого компания отразила прибыль от переоценки биологических активов в размере 3,6 млрд руб., главным образом, представляющую собой реализацию дохода от переоценки урожая предыдущего года, проданного в отчетном периоде. В итоге сегмент показал операционную прибыль в размере 15,6 млрд руб. (более чем десятикратное увеличение к предыдущему периоду).

Рост выручки сегмента «Масло и жиры» на 22,1% связан с увеличением мощностей, арендованных у «Солнечных продуктов» (SolPro), начиная с 3 кв. 2019 г. Дополнительная маржа была получена от роста цен по большинству выпускаемой продукции сегмента. В итоге операционная прибыль возросла более чем в 3 раза до 8,2 млрд руб.

Выручка от продажи молочных продуктов снизилась на 2,2% до 3,8 млрд руб. вследствие уменьшения объемов реализации, смещения объемов продаж с сыров (более дорогой продукт) на сырные продукты, а также в результате существенного снижения цен на молочные жиры, обусловленного переизбытком предложений на рынке. На фоне увеличения административных расходов, связанных с расширением штатов, сегмент отразил операционный убыток 292 млн руб.

В итоге консолидированная операционная прибыль компании составила 23,8 млрд руб.

В отчетном периоде компания показала чистые финансовые доходы в размере 500 млн руб. против чистых финансовых доходов в размере 1,5 млрд руб., полученных годом ранее. Такой результат объясняется получением в отчетном периоде отрицательных курсовых разниц.

В результате чистая прибыль компании составила 24,4 млрд руб., увеличившись в 2,4 раза.

По итогам вышедшей отчетности мы не стали вносить существенных изменений в модель компании, приняв к сведению рекомендацию совета директоров по выплате финальных дивидендов за 2020 год. В результате потенциальная доходность акций компании несколько возросла.

Изменение ключевых показателей ROS AGRO PLC, (AGRO) (AGRO), 2020

На данный момент расписки Русагро торгуются с P/E 2021 около 5,5 и P/BV порядка 0,9 и входят в число наших приоритетов.

Оригинал статьи.

Текущая цена: 892.6₽

Целевая цена: 908₽

Потенциал:1.73%

Резюме:Держать

Данная информация не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией

Теги: agro