• --00%
  • --00%
  • --00%
  • --00%
  • --00%
  • --00%
  1. Главная
  2. Аналитика
  3. Статьи
  4. Юнипро (UPRO)

Юнипро (UPRO)

18 Марта 2021
УК «Арсагера»

Компания «Юнипро» раскрыла консолидированную финансовую отчетность по МСФО за 2020 год.

Ключевые показатели ПАО «Юнипро», (UPRO) (UPRO), 2020

Выручка компании сократилась на 6,2% до 75,3 млрд руб. Основными факторами падения стали снижение объема генерации электростанциями компании и падение цен РСВ на фоне аномально теплой погоды в 1 кв. 2020 г. и пандемии COVID-19 в 2020 г. Помимо этого, негативное влияние на доходы компании оказало снижение платежей по ДПМ вследствие сокращения доходности облигаций и корректировкой коэффициента РСВ, используемого при расчете цены ДПМ.

Операционные расходы выросли на 0,8%, составив 58,6 млрд руб., что обусловлено признанием обесценения по основным средствам в размере 2,2 млрд руб. Кроме того, на две трети возросли расходы на покупную электроэнергию до 2,7 млрд руб. При этом отметим снижение расходов на топливо (-5,5%, 32,4 млрд руб.) и затрат на ремонт и техническое обслуживание (-4,7%, 1,9 млрд руб.).

В результате операционная прибыль компании сократилась на четверть, составив 16,8 млрд руб.

На смену чистым финансовым доходам в прошлом году пришли нетто-расходы в размере 16 млн руб., главным образом, по причине получения отрицательных курсовых разниц (128,5 млн руб.). В итоге чистая прибыль Юнипро составила 10,8 млрд руб. (-27,1%).

Среди прочих моментов отметим приближающийся запуск блока № 3 Березовской ГРЭС. Как ожидается, он будет запущен в марте, а уже с апреля компания начнет получать по нему плату за мощность по ДПМ. Это обстоятельство, как ожидается, полностью компенсирует снижение доходов, вызванное окончанием ДПМ для энергоблоков ПГУ. В результате до 2024 года создается база для роста операционной прибыли, и, ка следствие, дивидендных выплат акционерам в размере 20 млрд руб. ежегодно.

По итогам вышедшей отчетности мы подняли прогноз финансовых результатов компании на период 2022-2023 гг., что привело к некоторому увеличению потенциальной доходности акций компании.

Изменение ключевых прогнозных показателей ПАО «Юнипро» (UPRO) (UPRO), 2020

По нашим оценкам, акции компании торгуются с P/E 2021 около 10,0 и не входят в число наших приоритетов.

Оригинал статьи.

Текущая цена: 2.883₽

Целевая цена: 2.95₽

Потенциал:2.32%

Резюме:Держать

Данная информация не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией

Теги: upro