• --00%
  • --00%
  • --00%
  • --00%
  • --00%
  • --00%
  1. Главная
  2. Аналитика
  3. Статьи
  4. МРСК Центра (MRKC)

МРСК Центра (MRKC)

29 Марта 2021
УК «Арсагера»

МРСК Центра раскрыла консолидированную финансовую отчетность по МСФО за 2020 г.

Ключевые показатели ПАО «МРСК Центра» (MRKC) (MRKC), 2020

Общая выручка компании выросла на 3,2% до 97,6 млрд руб. При этом доходы от передачи электроэнергии увеличились на 2,1% до 92,8 млрд руб. Это произошло на фоне роста среднего расчетного тарифа на 4,2% и снижения полезного отпуска на 1,9% в связи общим снижением электропотребления промышленными потребителями.

Уровень потерь электроэнергии сократился на 0,40 п.п. и составил 10,09%.

Выручка от технологического присоединения показала снижение на 6,3% и составила 1,5 млрд руб. Отметим значительный рост прочей выручки, составившей 2,8 млрд руб. В состав прочей выручки в основном входят доходы от строительных услуг, предоставления услуг по ремонту и техническому обслуживанию, а также выручка по выполнению функции единоличного исполнительного органа ПАО «МРСК Центра и Приволжья» (194,4 млн руб. против 111,3 млн руб. годом ранее).

Операционные расходы выросли на 6,5%, составив 94,2 млрд руб. При этом отметим уменьшение переменных расходов: на 4,8% расходов на услуги по передаче электроэнергии в связи со снижением объема нормативных потерь и заявленной мощности и за счет падения расходов на услуги территориальных сетевых организаций в связи с сокращением объема оказанных услуг.

Эту в целом благополучную картину напрочь испортило создание резервов под обесценение основных средств в размере 4,0 млрд руб. и резервов под обесценение дебиторской задолженности – 846,4 млн руб.

В итоге операционная прибыль упала более чем на треть, составив 5,0 млрд руб.

Финансовые расходы компании сократились на 11,0%, составив 3,2 млрд руб. на фоне удешевление обслуживания долга. Многократное увеличение финансовых доходов произошло из-за отражения в отчетности эффекта от первоначального дисконтирования финансовых обязательств.

Отметим увеличение эффективной ставки по налогу на прибыль с 29,9% до 34,9%. В итоге чистая прибыль компании упала на 31,4% до 2,0 млрд руб.

По итогам вышедшей отчетности и обновленного проекта инвестиционных программ мы понизили прогноз по чистой прибыли вследствие роста издержек, а также уточнили значение собственного капитала компании после отраженных обесценений. В результате потенциальная доходность акции МРСК Центра сократилась.

Изменение ключевых прогнозных показателей ПАО «МРСК Центра» (MRKC) (MRKC), 2020

На данный момент акции компании торгуются с P/E 2021 порядка 4,5 и P/BV 2021 около 0,3 и продолжают входить в число наших приоритетов.

Текущая цена: 0.3916₽

Целевая цена: 0.385₽

Потенциал:-1.69%

Резюме:Держать

Данная информация не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией

Теги: mrkc