• --00%
  • --00%
  • --00%
  • --00%
  • --00%
  • --00%
  1. Главная
  2. Аналитика
  3. Статьи
  4. ФСК ЕЭС (FEES)

ФСК ЕЭС (FEES)

29 Марта 2021
УК «Арсагера»

Федеральная сетевая компания раскрыла консолидированную финансовую отчетность по МСФО за 2020 г.

Финансовые показатели ПАО «ФСК ЕЭС» (FEES), млн руб. (FEES), 2020

Общая выручка компании сократилась на 4,9% до 237,3 млрд руб. Доходы от передачи показали снижение на 0,249%, составив 221,8 млрд руб. Указанная динамика обусловлена снижением объемов передачи электроэнергии на 4,1%, которое во многом было нивелировано ростом тарифа на 4,0%. Выручка от технологического присоединения составила 5,7 млрд руб., сократившись на две трети, что было связано с графиком оказания услуг, определяемым заявками потребителей.

Операционные расходы компании увеличились на 3,1% до 160,1 млрд руб. Рост по таким статьям затрат как амортизация (+8,3%; 38,5 млрд руб.) и оплата труда сотрудников (+2,7%; 32,9 млрд руб.) был частично компенсированы снижением расходов на покупку электроэнергии и мощности на компенсацию потерь (-2,5%; 36,7 млрд руб.), а также падением расходов на аренду (-85,3%; 366 млн руб.).

Основным фактором, повлиявшим на операционную прибыль в прошлом году, стало признание прибыли от обмена активами в размере 10,4 млрд руб. Напомним, что 1 января 2019 года ФСК ЕЭС и АО «ДВЭУК» осуществили обмен активами, по которому ФСК ЕЭС получила магистральные сети, а ДВЭУК – распределительные.

В результате операционная прибыль компании снизилась на 32,1%, составив 69,7 млрд руб.

Финансовые расходы выросли на 4,9%, составив 7,2 млрд руб. на фоне сокращения суммы вычитаемых капитализированных процентных расходов. Общий долг компании вырос с 228,0 млрд руб. до 243,6 млрд руб. В итоге чистая прибыль компании снизилась на 31,4% до 59,4 млрд руб. Показатель скорректированной чистой прибыли составил 69,4 млрд руб., показав меньшие темпы снижения (-15,6%).

По итогам вышедшей отчетности и обновленного проекта инвестиционных программ мы не стали вносить серьезных изменений в модель компании, сделав лишь более скромными наши ожидания по размерам дивидендных выплат.

Изменение ключевых прогнозных показателей ПАО «ФСК ЕЭС», (FEES) (FEES), 2020

Акции компании торгуются с P/E 2021 4,3 и P/BV 2021 около 0,3 и входят в число наших приоритетов в электросетевом секторе.

Текущая цена: 0.2035₽

Целевая цена: 0.2146₽

Потенциал:5.45%

Резюме:Покупать

Данная информация не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией

Теги: fees