• --00%
  • --00%
  • --00%
  • --00%
  • --00%
  • --00%
  1. Главная
  2. Аналитика
  3. Статьи
  4. МТС (MTSS)

МТС (MTSS)

5 Апреля 2021
УК «Арсагера»

Компания «МТС» раскрыла консолидированную финансовую отчетность по МСФО за 2020 год. Отметим, что в конце 2019 года компания продала свой украинский бизнес, вследствие чего финансовые результаты прошлого года были ретроспективно пересмотрены.

Финансовые показатели ПАО «МТС» (MTSS), млн руб. (MTSS), 2020

Общая выручка компании выросла на 5,2% до 494,9 млрд руб. благодаря сильным результатам телекоммуникационного сегмента на российском рынке (+5%). Рост выручки был обусловлен увеличившимися доходами от мобильной связи, продажи телефонов и оборудования, а также финтех-направления и медиабизнеса.

Выручка от мобильной связи прибавила 4,5%, составив 334,5 млрд руб. на фоне незначительного сокращения абонентской базы, и роста ARPU. Доходы фиксированного бизнеса выросли на 3,4% до 62,1 млрд руб. на фоне увеличения спроса на фиксированный доступ в сеть для удаленной работы, учебы и развлечений. МТС-Банк увеличил свои доходы на 15,4% до 34,4 млрд руб.

Продажи телефонов и оборудования выросли на 7,7% до 69,1 млрд руб. на фоне восстановления спроса на телефоны и аксессуары.

Выручка в Армении снизилась на 6,1% до7,2 млрд руб. по причине негативного эффекта от регуляторных изменений, снижения доходов от международного роуминга, а также розничных продаж вследствие закрытия магазинов в связи с пандемией COVID-19.

Операционные расходы компании выросли на 7,6% до 382 млрд руб., что привело к снижению операционной прибыли на 2,3% до 112,9 млрд руб.

Компания традиционно обладает значительным объемом финансовых вложений, что в отчетном периоде принесло ей 3,4 млрд руб. доходов. Долговая нагрузка (с учетом арендных обязательств) за год увеличилась с 498,6 млрд руб. до 580,1 млрд руб. Расходы по процентам составили 42,1 млрд руб. против 47,4 млрд руб. годом ранее. Отметим также чистые прочие доходы в размере 3,3 млрд руб., против расходов в размере 4,3 млрд руб., полученных годом ранее. Сюда включается результат по курсовым разницам и производным финансовым инструментам.

Помимо этого в отчетном периоде компания зафиксировала доход от прекращенной деятельности в размере 616 млн руб., что представляет собой прибыль от продажи украинского бизнеса в размере 2,8 млрд руб., а также убыток в размере 2,2 млрд руб. от реализации дочерней компании Энвижн Групп, предоставляющей услуги системной интеграции.

В результате чистая прибыль МТС увеличилась на 13,2% до 61,4 млрд руб.

Компания продолжает с исключительной щедростью относиться к своим акционерам, возвращая им значительные суммы. Менеджмент сообщил, что планирует рекомендовать выплатить в этом году дивиденды на уровне не ниже, чем в прошлом году, когда выплаты составили 29,5 руб. на акцию. Напомним, дивидендная политика МТС предусматривает выплату как минимум 28,0 руб. на акцию, и 2021 г. станет последним, когда будет действовать текущая редакция . К весне следующего года компания планирует ее пересмотреть . Помимо этого недавно совет директоров МТС одобрил очередную программу обратного выкупа акций на сумму до 15 млрд рублей. Выкуп планируется провести до конца 2021 года.

В результате проводимой политики управления акционерным капиталом собственные средства компании за последние 4 года сократились более чем в 4 раза.

Что касается ожиданий, руководство компании прогнозирует рост выручки и OIBDA в 2021 году на уровне не менее 4%. Денежные капвложения на 2021 г. оцениваются в 100–110 млрд руб.

По итогам вышедшей отчетности мы незначительно повысили прогноз по выручке и чистой прибыли в текущем году на фоне ожиданий менеджмента, одновременно уточнив величину собственного капитала компании. Потенциальная доходность акций компании осталась на прежнем уровне. В таблице мы не приводим прогноз ROE в силу его неадекватно высокого значения, вызванного эффектом низкой базы собственного капитала.

Изменение ключевых прогнозных показателей ПАО «МТС», MTSS (MTSS), 2020

В настоящий момент акции МТС торгуются более чем за шестнадцать балансовых цен, что исключает бумаги компании из списка наших приоритетов.

Текущая цена: 323.1₽

Целевая цена: 315.2₽

Потенциал:-2.45%

Резюме:Держать

Данная информация не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией

Теги: mtss