Южный Кузбасс (UKUZ)

Южный Кузбасс раскрыл отчетность по РСБУ за 2020 г.

Выручка компании сократилась на 23,7% до 27,3 млрд руб. Основным фактором роста выручки стало снижение средних цен угольной продукции, реализуемой на внутренний рынок. Операционные расходы выросли на 2,2% до 28,5 млрд руб. В итоге на операционном уровне компания зафиксировала убыток в размере 1,2 млрд руб. против прибыли 7,9 млрд руб., полученной годом ранее

В блоке финансовых статей отметим существенное увеличение нетто расходов до 21,4 млрд руб. Компания отразила отрицательные курсовые разницы по валютной части кредитного портфеля в размере 12,7 млрд руб., против положительных значений 6 млрд руб. годом ранее.

Долговая нагрузка компании выросла со 127 млрд руб. до 139 млрд руб., а обслуживание долга обошлось в 8,8 млрд руб. Этой сумме были противопоставлены доходы по размещенным средствам в размере 5,3 млрд руб. Финансовые вложения составили 55,2 млрд руб.

В итоге чистый убыток Южного Кузбасса в отчетном квартале составил 22,4 млрд руб. против прибыли годом ранее.

После выхода отчетности мы понизили прогноз финансовых результатов компании, внеся коррективы в расчет выручки по причине более существенного снижения цен на уголь. В результате потенциальная доходность акций снизилась.

Мы не приводим прогнозное значение ROE по итогам 2021 года, так как по итогам 2020 года собственный капитал компании был отрицательным. В данный момент бумаги эмитента в число наших приоритетов не входят.