• --00%
  • --00%
  • --00%
  • --00%
  • --00%
  • --00%
  1. Главная
  2. Аналитика
  3. Статьи
  4. МОЭСК (MSRS)

МОЭСК (MSRS)

15 Апреля 2021
УК «Арсагера»

Компания «Россети Московский регион» раскрыла консолидированную финансовую отчетность по МСФО за 2020 г.

Ключевые  показатели ПАО «Россети Московский регион», (MSRS) (MSRS), 2020

Совокупная выручка компании увеличилась на 1,6%, составив 164,1 млрд руб. При этом выручка от передачи электроэнергии выросла на 0,8% на фоне падения полезного отпуска электроэнергии на 1,8% и роста среднего расчетного тарифа на 2,7%. Величина прочих операционных доходов сократилась на 4,4% до 5,2 млрд руб. вследствие сокращения доходов от выявленного бездоговорного потребления электроэнергии.

Операционные расходы компании увеличились на 5,5%, составив 158,3 млрд руб., на фоне роста затрат на передачу электроэнергии, занимающих весомую долю в структуре себестоимости, на 3,0% до 65,2 млрд руб. При этом отметим снижение расходов на покупку электроэнергии для компенсации потерь до 18,4 млрд руб. (-1,4%) за счет снижения объема потерь. Кроме того, отметим весьма скромное резервирование под обесценение дебиторской задолженности на сумму 157,3 млн руб. (годом ранее – 2,6 млрд руб.). Прочие основные статьи операционных расходов показали положительную динамику: расходы на персонал – 21,7 млрд руб. (+4,5%), расходы на материалы – 3,4 млрд руб. (+17,3%).

Кроме того, в отчетном периоде компания признала оценочные обязательства в сумме 7,4 млрд руб., из которых 6,2 млрд руб. составляют доначисления налога на имущество за 2013-2015 гг.

В итоге операционная прибыль компании сократилась более чем на треть, составив 11,0 млрд руб.

Финансовые расходы сократились на 14,3%, составив 5,0 млрд руб. на фоне удешевления стоимости обслуживания долгового бремени. Финансовые доходы упали на 13,5%, отразив снижение процентных доходов на остаток денежных средств на счетах компании.

В итоге чистая прибыль компании уменьшилась на 41,3% до 4,8 млрд руб.

По итогам вышедшей отчетности мы скорректировали наши ожидания по дивидендам за 2020 год, оставив практически неизменными наши прогнозы финансовых показателей на будущие годы. В итоге потенциальная доходность акций компании незначительно сократилась.

Изменение ключевых прогнозных показателей ПАО «Россети Московский регион» , (MSRS) (MSRS), 2020

Акции компании обращаются с P/E 2021 около 4,0 и P/BV 2021 около 0,3 и пока не входят в число наших приоритетов.

Текущая цена: 1.2265₽

Целевая цена: 1.181₽

Потенциал:-3.71%

Резюме:Держать

Данная информация не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией

Теги: msrs