• --00%
  • --00%
  • --00%
  • --00%
  • --00%
  • --00%
  1. Главная
  2. Аналитика
  3. Статьи
  4. Анализ акций и потенциал компании VISA

Анализ акций и потенциал компании VISA

9 Июля 2021
Ростислав Киндратышин

VISA является одним из самых уважаемых и узнаваемых брендов в мире, но далеко не все знают, что из себя представляет компания и для многих природа бизнеса все еще остается загадкой.

Основные заблуждения касательно деятельности компании VISA:

  1. это компания, которая выпускает кредитные и дебетовые карты;

  2. это банк;

  3. это компания, предоставляющая деньги в кредит.

На самом деле VISA — это финансовая технологическая компания, оказывающая услуги по проведению платежей. Например, когда вы делаете покупки (B2C), отправляете деньги друзьям (P2P), либо осуществляете переводы бизнес-партнерам (B2B).

В 1958 году компания стала новатором в области электронных платежей, делая ставку на то, что вы будете покупать что-то по всему миру со скоростью света.

Каждая транзакция представляет собой пакет данных, который перемещается по многочисленных телекоммуникационным сетям (оптоволоконные интернет-кабели, спутники и виртуальные каналы) объединяя потребителей, предприятия и финансовые институты.

Когда вы кликаете на кнопку «оплатить», информация о транзакции поступает от владельца магазина к его банку, который фиксирует данные и отправляет их в сеть VISA, где искусственный интеллект анализирует каждый аспект транзакции на определение уровня риска мошенничества. Далее VISA отправляет информацию в банк, который выпустил карту покупателю. Банк решает, подтвердить операцию или нет, в зависимости от данных полученных от VISA по уровню мошенничества и на основании наличия денежных средств на счету. После этого информация идет обратно в сеть VISA, где транзакция, подтвержденная банком-покупателя, поступает в банк владельца магазина. Данные перемещаются по такой цепочке в течение секунды: покупатель — владелец магазина — банк владельца магазина — VISA — банк покупателя — VISA — банк владельца магазина — владелец магазина.

VISA занимается посредничеством между банками покупателя и владельца магазина, оказывая услуги по обработке платежей, обеспечивая их скорость и безопасность, а взамен получает комиссионное вознаграждение. Чтобы транзакции происходили мгновенно, у компании есть обширная сеть из дата-центров. Также благодаря инструментам VISA разработчики программного обеспечения могут создавать инновационные технологий оплаты.

В конце марта 2021 года стартовала пилотная программа по совершению операций на основе блокчейна в криптовалюте USD Coin, привязанной к американскому доллару. Таким образом компания стремится развивать свои цифровые активы и технологию блокчейн.

Совсем недавно, в конце июня 2021 года VISA приобрела европейскую банковскую финтех-платформу Tink за €1,8 млрд. Tink является разработчиком технологии открытого банковского обслуживания, соответствующей требованиям законодательства ЕС, согласно которому банки должны предоставлять доступ сторонним компаниям, сервисам и приложениям от имени и с согласия клиентов. Благодаря данному приобретению VISA рассчитывает создать безопасную платформу с использованием технологий компании Tink по предотвращению мошенничества с API-интерфейсами для клиентов и компаний, а также ускорить внедрение открытого банковского обслуживания на территории Евросоюза.

Структура акционерного капитала

Акционерный капитал VISA состоит из:

  • 1 692 383 762 обыкновенных акций класса A;

  • 245 513 385 обыкновенных акций класса B;

  • 10 684 539 обыкновенных акций класса C;

Акции класса А представлены на Нью-Йоркской фондовой бирже (NYSE) под тикером «V» с 19 марта 2008 года и доступны к покупке инвесторам.

Практически весь акционерный капитал находится в распоряжении институциональных инвесторов, среди которых такие компании как Vanguard (8,46%), Blackrock (7,48%), Morgan Stanley (2,43%), Bank of America (1,61%).

Наличие многочисленных индексных фондов связано с тем, что VISA входит в топ-10 крупнейших компаний США по рыночной капитализации и имеет вес в индексе S&P500 около 1%.

Операционные показатели

2016 г.

2017 г.

2018 г.

2019 г.

2020 г.

Объем платежей, трлн

$5.7

$7.3

$8.3

$8.8

$8.8

Кол-во транзакций в сети Visa, млрд

83.2

111.2

124.3

138.3

140.8

Кол-во карт Visa, млрд

2.5

3.2

3.3

3.4

3.5

Операционные показатели неизменно растут на протяжении последних пяти лет. Объем платежей увеличился на 54%, количество транзакций — на 69%, а количество карт — на 40%. В 2020 году замедление роста обусловлено снижением активности клиентов из-за ограничений в связи с коронавирусом и закрытия границ для путешествий.

Потенциал для дальнейшего роста еще имеется, т.к. еще около 1,7 млрд человек не имеют доступа к финансовым услугам, в т.ч. электронным платежам. До сих пор около $17 трлн обращаются в виде наличных денег или чеков.

Финансовые показатели

Выручка VISA

Динамика выручки имеет ярко выраженную тенденцию к росту, но с замедлением в 2020 году. В дальнейшем ожидается восстановление растущей динамики благодаря постепенному снятию ограничений на путешествия между странами, а также за счет развития новых сегментов бизнеса.

Структура выручки VISA

В структуре выручки преобладают доходы от обработки данных (Data processing revenues) — 50% и доходы от услуг (Service revenues) — 45%. Доходы от международных операций (International transaction revenues) значительно снизились (-19%), что оказало основное влияние на общее падение выручки. Программа поощрения клиентов (Client incentives) наращивает свои обороты наряду с повышением объема платежей и количеством транзакций, что также немного снижает общую выручку.

Чистая прибыль VISA

Чистая прибыль, как и выручка, имеет растущую динамику и в дальнейшем ожидается сохранение позитивной тенденции.

Долговая нагрузка VISA

Что касается долговой нагрузки, то показатель Net debt/EBITDA находится на низком уровне в 0,31 и чистый долг в последние 5 лет постепенно снижается на фоне роста EBITDA, что свидетельствует о том, что у компании нет проблем с обслуживанием и погашением обязательств.

Дивиденды

Год выплаты

Дата выплаты

Размер дивидендов на одну акцию, USD

2021

01.06.2021

$0.32

01.03.2021

$0.32

2020

01.12.2020

$0.32

01.09.2020

$0.3

02.06.2020

$0.3

03.03.2020

$0.3

2019

03.12.2019

$0.3

03.09.2019

$0.25

04.06.2019

$0.25

05.03.2019

$0.25

2018

04.12.2018

$0.25

04.09.1018

$0.21

05.06.2018

$0.21

06.03.2018

$0.21

2017

05.12.2017

$0.195

05.09.2017

$0.165

06.06.2017

$0.165

07.03.2017

$0.165

VISA стабильно выплачивает ежеквартальные дивиденды, размер которых понемногу увеличивается, хотя дивидендная доходность находится на относительно невысоком уровне и составляет 0,53%

Оценка компании по сравнительному анализу

VISA

PayPal

Mastercard

Среднее значение

Цена, $

240

297.13

373.92

Кол-во акций, тыс. шт.

1 948 582

1 174 728

992 215

Капитализация, млн $

511 870

349 047

370 572

Выручка, млн $

21 354

22 869

15 447

Прибыль, млн $

10 662

5 215

6 546

BV, млн $

37 696

19 441

6 425

Активы, млн $

80 195

72 517

34 800

EPS, $

5.4717

4.4393

6.5974

P/S

23.97

15.26

23.99

21.07

P/E

48.01

66.93

56.61

57.18

P/BV

13.58

17.95

57.68

29.74

ROE

28.28%

26.82%

101.88%

52.33%

ROA

13.30%

7.19%

18.81%

13.10%

Оценка VISA в сравнении с конкурентами PayPal и Mastercard по показателям P/S, P/E и P/BV составляет $302,25 за акцию.

Итоги

VISA — финтех-компания, оказывающая услуги по обработке платежей. Компания является ключевым звеном во взаимосвязях банков, покупателей и владельцев бизнеса, обеспечивая скорость и безопасность проведения электронных платежей, а взамен получая комиссионное вознаграждение.

Бизнес компании надежный, а операционные и финансовые показатели показывают растущую динамику и имеют потенциал для дальнейшего продолжения роста, за счет повышения доступности финансовых сервисов и сокращения наличных денег в обращении. Развитию бизнеса способствуют внедрение новых технологий оплаты (блокчейн) и приобретение различных финтех-стартапов (Tink).

Дополнительным драйвером роста будет служить открытие границ и увеличение дохода от международных операций, которые показали отрицательную динамику из-за ограничений, вызванных коронавирусом.

Дивиденды у компании ежеквартальные, постоянно увеличиваются и стабильно выплачиваются, но чисто символические. Дивидендная доходность на уровне 0,53%.

VISA является лидером на рынке электронных платежей и в сравнении с конкурентами PayPal и Mastercard по показателям P/S, P/E и P/BV может оцениваться в $302,25 за акцию.

Таким образом, акции VISA можно считать качественным, стабильным и надежным активом в вашем портфеле акций на долгосрочную перспективу.

Текущая цена: 231.23$

Целевая цена: 302.25$

Потенциал:30.71%

Резюме:Покупать

Данная информация не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией

Теги: v