• --00%
  • --00%
  • --00%
  • --00%
  • --00%
  • --00%
  1. Главная
  2. Аналитика
  3. Статьи
  4. Оценка акций PayPal

Оценка акций PayPal

26 Июля 2021
Ростислав Киндратышин

PayPal — электронная платежная система. Пользователи системы имеют возможность оплачивать покупки, отправлять и принимать денежные переводы, при этом сохраняя данные банковских карт в тайне.

PayPal не является банком и представляет собой финансовую организацию для осуществления денежных переводов, но имеет банковскую лицензию на осуществление деятельности в Евросоюзе. В России PayPal действует на основании лицензии НКО (небанковской кредитной организации).

Компания предоставляет удобную и безопасную систему для совершения расчетов через интернет. PayPal предоставляет сервис по осуществлению онлайн-платежей для владельцев интернет-магазинов и интернет-аукционов (eBay) и онлайн-предпринимателей, взимая комиссии за свои услуги.

Бизнес PayPalИсточник: paypal.com

Для представителей бизнеса PayPal предоставляет следующие решения:

  • возможность оплаты товаров и услуг онлайн, с мобильного устройства;

  • доступ к получению кредитных средств для обеспечения роста бизнеса;

  • помощь в выявлении мошеннических транзакций;

  • инструменты и идеи для привлечения новых покупателей и увеличения продаж.

Для потребителей доступны следующие возможности:

  • решения для управления и перевода денег, как внутри страны, так и за рубеж;

  • доступный кредитный сервис;

  • простые и безопасные платежи с помощью мобильных и др. устройств;

  • гибкие варианты оплаты по всему миру, на разных платформах и у разных продавцов.

Также PayPal обеспечивает безопасность и надежность ваших платежных данных. Работает программа защиты покупателей, согласно которой вы можете получить возврат за товар, соответствующий требованиям компании, если он не доставлен или не соответствует описанию.

Новые функции PayPal в 2020 годуИсточник: paypal.com

В 2020 году в компании PayPal были реализованы следующие проекты:

  • в апреле заработала программа защиты зарплаты;

  • в мае появилась возможность оплаты в магазинах по QR-коду;

  • с августа покупатели могут покупать товары в кредит;

  • с октября можно выпустить в Venmo (сервис p2p-платежей, принадлежащий PayPal) кредитную карту от VISA;

  • также с октября можно осуществлять покупку и продажу криптовалюты, а также держать ее на своем счету;

  • в ноябре в Xoom (сервис PayPal для осуществления денежных переводов по всему миру) появилась возможность прямого перевода на банковский счет и дебетовую карту;

  • в ноябре была запущена платформа для сбора средств, пожертвований.

Также в январе 2020 года PayPal приобрела компанию Honey за $4 млрд. Эта сделка стала самым крупным приобретением за всю историю компании. Honey — расширение для браузера, где собираются онлайн-купоны для интернет-магазинов и хранится история изменения цен. Компания зарабатывает за счет комиссии, взимаемой с платежей пользователей на партнерских сайтах.

Структура акционерного капитала

Акции компании PayPal торгуются на бирже Nasdaq под тикером «PYPL». Более 80% акционерного капитала находится у институциональных инвесторов. Самые крупные акционеры: Vanguard (7,91%), Blackrock (7,03%).

Операционные показатели

2016 г.

2017 г.

2018 г.

2019 г.

2020 г.

Объем платежей, млрд $

354

451

578

712

936

Кол-во клиентов, млн

197

227

267

305

377

За прошлый год компания показала наибольший рост операционных показателей: количество клиентов увеличилось на 23,61%, до 377 млн, а объем совершаемых платежей увеличился на 31,46%, до $936 млрд.

Столь взрывной рост объясняется возросшей популярностью интернет-торговли во время локдаунов, вызванных пандемией коронавируса, где PayPal выступил главным бенефициаром, что несомненно отразилось и на финансовых показателях компании.

Финансовые показатели

Выручка PayPal

Выручка компании состоит из двух категорий: доходы от транзакций (Transaction revenues), составляющие основную часть выручки (около 92%), и доходы от оказания прочих услуг (Revenues from other value added services).

Доходы от транзакций представляют собой комиссионные платежи, взимаемые с продавцов и потребителей за сделки, совершенные с использованием платформы PayPal. Также сюда включаются и дополнительные сборы за транзакции с необходимостью конвертации валюты, трансграничные операции (банки покупателя и продавца находятся в разных странах).

В прочую выручку включаются доходы, полученные от различных партнерских соглашений, реферальных сборов, платы за подписку и пр. услуг, предоставляемых покупателям и продавцам, а также доходы от процентов по размещению остатков денежных средств клиентов на депозитах в банках.

В последнее время наблюдается сокращение прочих доходов, в то время как выручка от основной деятельности стабильно увеличивается в среднем на 20% в год за последние 5 лет.

Чистая прибыль PayPal

Чистая прибыль компании PayPal уверенно растет из года в год на протяжении последних пяти лет. В 2020 году произошел бурный рост на 70,88%, с $2,5 млрд до $4,2 млрд.

Текущая макроэкономическая ситуация в результате пандемии COVID-19 негативно повлияла на общие потребительские и торговые расходы, оказав более выраженное влияние на путешествиях и мероприятиях.

В то же время наблюдался сильный рост объемов онлайн-торговли и игр, что не только компенсировала это снижение, но поспособствовало росту выручки и чистой прибыли PayPal.

Долговая нагрузка PayPal

Долговая нагрузка у компании PayPal крайне низкая. Показатель Net debt/EBITDA находится в отрицательной зоне за счет превышения денежных средства и краткосрочных инвестиций над долговыми обязательствами.

Дивиденды

Согласно дивидендной политике PayPal никогда не платили дивиденды и нет оснований ожидать каких-либо выплат в обозримом будущем.

В отличие от конкурентов VISA и Mastercard, которые стабильно выплачивают небольшие дивиденды, PayPal все средства направляет на собственное развитие, что способствует росту котировок.

Сравнительный анализ

PayPal

VISA

Mastercard

Среднее значение

Цена, $

292.9

240.41

365.45

Кол-во акций, тыс. шт.

1 171 176

1 948 582

990 944

Капитализация, млн $

344 078

512 745

362 178

Выручка, млн $

21 454

21 354

15 447

Прибыль, млн $

4 202

10 662

6 546

BV, млн $

19 441

37 696

6 425

Активы, млн $

72 517

80 195

34 800

EPS, $

3.5878

5.4717

6.6058

P/S

16.04

24.01

23.45

20.87

P/E

81.88

48.09

55.33

56.61

P/BV

17.70

13.60

56.37

29.26

ROE

21.61%

28.28%

101.88%

52.33%

ROA

5.79%

13.30%

18.81%

13.10%

Несмотря на рекордные значения чистой прибыли, показатели рентабельности капитала (ROE) и активов (ROA) ниже, чем у конкурентов, платежных систем VISA и Mastercard.

Оценка компании по показателям P/S, P/E и P/BV составляет $332,17 за акцию.

Итоговая оценка

PayPal — электронная платежная система для удобного и безопасного совершения онлайн-платежей и денежных переводов.

Компания развивает цифровую экосистему вокруг своего основного вида деятельности, предоставляя покупателям и продавцам все больше услуг, связанных со своим сервисом. Вместо выплаты дивидендов PayPal совершенствует свои текущие сервисы, внедряя новые функции, и не скупится на приобретение компаний, как, например, покупка расширения для браузера с купонами для онлайн-магазинов Honey за $4 млрд.

Пандемия ускорила глобальное движение к цифровым платежам, что привело к самым высоким показателям деятельности PayPal: кол-во клиентов увеличилось на 24%, объем операций — на 31%, выручка выросла на 21%, а чистая прибыль — аж на 71%.

Котировки акций PayPal за 2020 год выросли более чем на 120%. Тем не менее есть небольшой потенциал дальнейшего роста, несмотря на высокую оценку компании рынком (P/E 82), за счет развития онлайн-платежей и интернет-коммерции.

Текущая цена: 269.49$

Целевая цена: 332.17$

Потенциал:23.26%

Резюме:Покупать

Данная информация не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией

Теги: pypl