«Селигдар»: операционный отчет за 1 полугодие
- 11 Августа 2022
С июля акции «Селигдара» активно росли, пока остальные золотодобытчики торговались в боковике или снижались. Для этого было сразу несколько причин: операционный отчет, включение акций в первый котировальный список и рост цены золота. Посмотрим, что такого инвесторы увидели в отчете и как компания переживает сложные времена.
Производство золота выросло на 11,7% год к году, но при этом реализация снизилась на 15%. Менеджмент говорит, что это связано с текущей политикой продаж. Пояснения не последовали. Возможно, компания решила придержать часть концентрата, пока банки покупают с дисконтом.
Производство олова снизилось на 10% из-за сокращения содержания металла в руде.
Производство вольфрама и меди резко выросло. У меди прирост на 158%, компания объяснила это повышением содержания меди в руде.
Производство | Единица измерения | 2017 г. | 2018 г. | 2019 г. | 2020 г. | 2021 г. | LTM | 1 пол. 2021 года | 1 пол. 2022 года | Изменение |
Золото | кг | 4625 | 6014 | 6561 | 7018 | 7218 | 7480 | 2238 | 2500 | 11,7% |
Олова | тонн | 3676 | 3468 | 2264 | 2539 | 2908 | 2776 | 1386 | 1254 | -9,5% |
Вольфрам | тонн | 46 | 74 | 79 | 72 | 47 | 59 | 24 | 36 | 50,0% |
Медь | тонн | - | - | - | 236 | 366 | 639 | 173 | 446 | 157,8% |
Цена олова после сильнейшего ралли также резко снизилась. Но исторически находится на достаточно высоком уровне.
Золото уже выросло на 7% с минимумов этого года, несмотря на активное повышение ставки ФРС. Это происходит на фоне политической напряженности между США и Китаем из-за Тайваня. Возможно, что инвесторы также уже заложили в цену дальнейшее повышение ставки.
В итоге выручка «Селигдара» осталась примерно на том же уровне. Выручка от продажи золота упала из-за снижения объема реализации, но другие металлы поддержали итоговый результат.
Если золото реализуется на внутреннем рынке и основные покупатели — российские банки, то другие металлы частично уходят на экспорт. В 2021 году доля экспорта составила 41%. Учитывая, что продажи не просели, скорее всего основная часть реализуется в Китае.
Компания представила неплохой отчет, даже несмотря на снижение продаж золота. «Русолово» поддержало результаты группы и постепенно его доля в выручке растет. Цена олова сильно снизилась, но основной акцент стратегии компании сосредоточен на росте производства. Это поможет нивелировать негативный эффект от снижения цены металла.
Включение акций «Селигдара» в первый котировальный список повысит доверие инвесторов и в целом положительно скажется на привлекательности компании.
Ждем финансовой отчетности, интересно посмотреть, сохранилась ли рентабельность.