ЦБ может повысить ставку на 75 б.п.

Автор: Орлова Наталия, «Альфа-Банк»

Глава ЦБ Эльвира Набиуллина в своем интервью агентству Bloomberg представила жесткий прогноз в отношении ключевой процентной ставки, прогнозируя ее повышение в диапазоне от 25 до 100 б. п. на заседании 23 июля. Тогда как заявленный диапазон широк, наш базовый сценарий предусматривает повышение ставки на 50 б. п., при этом мы не исключаем, что в случае продолжающегося ускорения инфляции ЦБ может повысить ставку и на 75 б.п. – такой сценарий возможен в случае скачка в росте цен в начале июля.

Мы полагаем, что российский рынок сейчас закладывает в свои прогнозы повышение ставки до 6,0-6,25% ближайшие месяцы, после чего последует пауза и возможное снижение ставки; это означает, что более жесткий настрой ЦБ РФ станет негативным сюрпризом, исключать который, тем не менее, мы бы не стали. Во-первых, аргументом в пользу того, что ЦБ РФ может продолжить повышение ставки после заседания 23 июля, является рост инфляционных ожиданий населения до 11,9% после их снижения до 11,3% в мае. Во-вторых, ФРС ужесточает свою риторику – фактор, который должен усилить давление на ЦБ РФ. На данный момент мы все еще ожидаем, что ставка составит 6,5% к концу этого года и 7% на пике цикла повышения.