• --00%
  • --00%
  • --00%
  • --00%
  • --00%
  • --00%
  1. Главная
  2. Аналитика
  3. Статьи
  4. HHRU: отчет за 3 квартал 2023 года

HHRU: отчет за 3 квартал 2023 года

12 Декабря 2023
Сергей Рыжков

HeadHunter выпустил отчет за 3 квартал 2023 года, в статье - его разбор.

Анализ

Начнем с операционных показателей. Количество клиентов по всем сегментам стабильно растет уже третий квартал подряд. Даже иностранцы подтянулись.

Операционные показатели

Средняя выручка с одного клиента тоже стабильно стремится вверх по всем сегментам.

ARPU

Основная причина такой позитивной динамики – сохраняющийся дефицит кадров в РФ. По состоянию на октябрь значение HHRU Index продолжило находиться на минимуме, значит отчет за четвертый квартал с высокой вероятностью тоже будет хорошим.

INDEX

Выручка в третьем квартале выросла на 76% год к году, с 4,74 до 8,36 млрд рублей. Основные причины такой динамики уже разобрали.

Выручка

Операционная прибыль выросла на 2,2 раза, с 2,1 до 4,7 млрд рублей. Операционная маржа поднялась до 56,5% против 44,5% годом ранее. Вызвана такая динамика резким ростом выручки на фоне медленного увеличения операционных расходов. Четвертый квартал может быть еще лучше.

Операционная прибыль

Динамика по EBITDA аналогичная.

EBITDA

И то же самое в чистой прибыли. По итогам года компания может заработать примерно 13,5 млрд рублей или даже больше. При текущей капитализации в 182 млрд рублей форвардное P/E составит 13,5.

Чистая прибыль

По историческим меркам это дешево, но никто не может предсказать как долго еще будет продолжаться нехватка рабочих рук. Может она затянется еще на пару лет, в таком случае акции компании окажутся очень интересны, но вероятен и обратный сценарий. В этом плане сейчас тяжело предсказывать. Тем не менее, если спрос на кадры уменьшится, сомневаюсь, что компания откатит до прежних уровней. Монополист все-таки.

Мультипликаторы

Заключение

Отчет ожидаемо вышел хорошим по всем показателям. Основная причина – дефицит кадров. Продолжится ли он и дальше трудно сказать, но каких-то серьезных факторов в пользу ослабления пока нет. Разве, что если в стране начнется рецессия, но пока ничто ее не предвещает. Акции HeadHunter очень интересны к рассмотрению.

Мой ТГ: https://t.me/sergei_ryzhkov

Теги: отчетность, head