• --00%
  • --00%
  • --00%
  • --00%
  • --00%
  • --00%
  1. Главная
  2. Обучающие материалы
  3. Обучающие статьи
  4. Дивидендные акции для начинающих инвесторов

Дивидендные акции для начинающих инвесторов

11 Марта 2021
Ростислав Киндратышин

При покупке акций инвестор может рассчитывать на доход от роста курсовой стоимости и на получение дивидендов.

Дивиденды представляют собой выплаты доли чистой прибыли компании. Таким образом компания делится своим доходом с владельцами-акционерами. Акции, по которым стабильно выплачиваются дивиденды, называются дивидендными акциями. Но не все компании платят дивиденды. Например, если компания находится в стадии роста, то прибыль имеет смысл направлять на дальнейшее развитие.

Дивидендная политика

О том, как компания предпочитает распоряжаться своей прибылью можно узнать в дивидендной политике. Дивидендная политика является частью финансовой политики и утверждается советом директоров компании, где отражаются намерения о распределении прибыли: какая часть пойдет на развитие, а какая на выплату дивидендов. Также указываются условия дивидендных выплат, их размер и периодичность.

Часто в качестве условий выплаты дивидендов выступает долговая нагрузка, которая представляет собой отношение чистого долга к EBITDA. Размер дивидендов может быть фиксированным или рассчитываться как процент от чистой прибыли по МСФО/РСБУ, свободного денежного потока или EBITDA. Чаще всего дивидендные выплаты производятся по итогам года, но некоторые компании выплачивают промежуточные дивиденды.

Механизм выплаты дивидендов

Сначала Совет директоров устанавливает рекомендуемый размер дивидендов, сроки и порядок выплат и выносит это решение на повестку Общего собрания акционеров, где по итогам голосования принимается решение.

Пример сообщения о результатах голосования Общего собрания акционеров ПАО «Интер РАО» по вопросу выплаты дивидендов

Сообщение о результатах голосования Общего собрания акционеров ПАО «Интер РАО» по вопросу выплаты дивидендовИсточник: https://e-disclosure.ru/portal/event.aspx?EventId=xSmQsunuoU27pxQA9hmoSQ-B-B

Получение дивидендов

После того, как решение о выплате дивидендов принято, акционеру стоит обратить внимание не только на размер дивидендов (0,1962 рубля), но и на дату закрытия реестра (1 июня 2020 года), т.к. право на получение дивидендов имеют только те акционеры, которые являлись владельцами акций именно в этот день. Еще один нюанс в том, что акции на Московской бирже торгуются в режиме T+2. Это означает, что фактически владельцем акции вы становитесь после поступления акций на ваш счет в депозитарии и внесения записи в реестр акционеров, только через 2 рабочих дня после совершения сделки в торговом терминале. Поэтому, если вы хотите купить акцию для получения дивидендов, у которой дата закрытия реестра 01.06.2020, вам нужно купить эту акцию 28.05.2020. Эту дату также называют дивидендная отсечка.

Фактическая сумма дивидендов за вычетом налога на дивидендный доход физических лиц (13%) поступит на ваш счет до 07.07.2020, т.е. примерно в течение месяца после даты закрытия реестра.

Пример зачисления дивидендов ПАО «Интер РАО» на брокерский счет:

Зачисление дивидендов ПАО «Интер РАО» на брокерский счетНе трудно догадаться, что дивидендные акции особенно любят инвесторы для получения пассивного дохода. Грамотно сформированный портфель дивидендных акций может позволить получать доходность выше банковского депозита.

Влияние дивидендов на курсовую стоимость акций

В последний день покупки перед датой закрытия реестра на графике можно наблюдать такое явление как дивидендный гэп. Стоимость акций резко падает на размер выплачиваемых дивидендов, т.к. эта сумма была заложена в цене.

Дивидендный гэп в акциях «Интер РАО»

Дивидендный гэп в акциях «Интер РАО»Источник: https://www.investing.com/

Существуют даже определенные торговые стратегии по покупке акций с целью продажи после закрытия дивидендного гэпа, т.к. за счет реинвестирования дивидендов и сохранения дивидендных выплат в будущем, дивидендный гэп закрывается довольно быстро. А если вы хотите открыть короткую позицию, чтобы заработать на дивидендном гэпе, то, увы, у вас это не получится, т.к. в день отсечки брокер спишет с вашего счета размер дивидендов, которые полагались к зачислению на предоставленные вам акции для шорта.

Также ожидание роста дивидендных выплат может подтолкнуть курсовую стоимость акций. Принцип следующий, например, акция «Интер РАО» стоит 5 рублей и был дивиденд 0,2 рубля на акцию, т.е. дивидендная доходность составляла 0,2/5*100% = 4%. Совет директоров решает изменить дивидендную политику и вместо 25% от чистой прибыли по МСФО направлять на дивиденды 50% от чистой прибыли по МСФО. Соответственно, при сохранении текущего уровня чистой прибыли дивиденды могут составить уже 0,4 рубля на акцию, что подразумевает дивидендную доходность уже 8%. Поэтому инвесторы начинают активно скупать акции «Интер РАО», что приводит к росту котировок. Обычно в такой момент котировки стабилизируются на уровне, который обеспечивают прежнюю дивидендную доходность, т.е. акции вырастут до 0,4/0,04 = 10 рублей (+ 100%).

На что обращать внимание при выборе дивидендных акций?

  • Вид акции: обыкновенная и привилегированная. Здесь стоит помнить, что, если у компании есть обыкновенные акции и привилегированные, по которым платятся дивиденды, то размер дивидендных выплат по привилегированным акциям не может быть меньше, чем по обыкновенным. Поэтому при выборе акций с точки зрения получения дивидендов стоит присматриваться именно к привилегированным акциям, префам.

  • Бизнес компании. Желательно понимать, как компания зарабатывает прибыль, с которой выплачиваются дивиденды и сможет ли она в будущем ее формировать для поддержания достаточного уровня дивидендных выплат. Также нужно иметь представление о перспективах развития компании, крупных инвестиционных проектах, долговой нагрузке.

  • Дивидендная политика компании. Тут стоит помнить, что в дивидендной политике компания отражает лишь свои намерения о выплате дивидендов и совсем не обязательно должна их строго соблюдать.

В дивидендной политике обращайте внимание на:

  • Условия (долговая нагрузка — чистый долг/EBITDA) и размеры выплаты дивидендов (% чистой прибыли, свободного денежного потока или EBITDA). После выхода годовой отчетности компании вы можете посчитать на какой размер дивидендов можно рассчитывать.

  • Периодичность дивидендных выплат. Компания может платить дивиденды раз в год, ежеквартально или несколько раз в год (например, Юнипро выплачивает дивиденды по итогам 9 месяцев и по итогам года).

  • Дивидендная доходность — отношение дивиденда к цене акции. Компания может регулярно платить дивиденды, но иметь невысокую дивидендную доходность, ниже среднерыночных/среднеотраслевых показателей или ставки по банковскому депозиту. Оптимальная дивидендная доходность считается с учетом налога в 13% на основе максимальной процентной ставки по банковским вкладам (4,51%) и премии за риск (~2%). Например, (4,51+2)/0,87 = 7,48%.

  • Стабильность дивидендных выплат (показатель DSI). Индекс стабильности дивидендных выплат DSI рассчитывается так:

Расчет индекса стабильности дивидендов (DSI)Источник: https://www.dohod.ru/ik/analytics/dividend/pdf/dsi.pdf

Для дивидендных акций желательно, чтобы показатель DSI был не ниже 0,57.

  • Дивиденды в прошлом не гарантируют дивиденды в будущем и могут использоваться исключительно в качестве ориентира.

Топ дивидендных акций

Список лучших дивидендных акций составлен по принципу максимальной дивидендной доходности по итогам 2019 года и DSI не ниже 0.57. Если у компании есть обыкновенные и привилегированные акции, то в приоритете префы. Дивидендная доходность считалась по цене на дату отсечки годового дивиденда.

Компания

Тикер

Дивидендная отсечка

Цена, руб.

Дивиденд на акцию, руб.

Дивидендная доходность

DSI

1

ММК

MAGN

15.06.2020

40.55

5.335

13.16%

0.79

2

НМТП

NMTP

24.07.2020

10.725

1.35

12.59%

0.71

3

МТС

MTSS

07.07.2020

338.3

42.5

12.56%

0.86

4

Северсталь

CHMF

12.06.2020

939

115.88

12.34%

0.79

5

НЛМК

NLMK

05.06.2020

142

17.36

12.23%

0.93

6

Татнефть (п)

TATNP

26.06.2020

551.5

65.47

11.87%

0.86

7

Газпромнефть

SIBN

24.06.2020

354.1

37.96

10.72%

0.86

8

Лукойл

LKOH

08.07.2020

5430.5

542

9.98%

0.93

9

НКНХ (п)

NKNCP

08.07.2020

91.16

9.07

9.95%

0.57

10

ФСК ЕЭС

FEES

27.05.2020

0.19216

0.01830

9.53%

0.86

11

Норильский никель

GMKN

21.05.2020

22536

2045.22

9.08%

0.86

12

Сбербанк (п)

SBERP

01.10.2020

221.52

18.7

8.44%

0.93

13

Энел Россия

ENRU

07.07.2020

1.037

0.085

8.20%

0.64

14

Россети Ленэнерго (п)

LSNGP

09.06.2020

168.65

13.62

8.08%

0.57

15

Юнипро

UPRO

18.06.2020

2.805

0.22205

7.92%

0.71

16

ТГК-1

TGKA

03.07.2020

0.01324

0.001037

7.83%

1.00

17

Газпром

GAZP

14.07.2020

194.7

15.24

7.83%

0.79

18

Красноярскэнергосбыт (п)

KRSBP

15.06.2020

8.02

0.60651

7.56%

0.57

19

Пермэнергосбыт (п)

PMSBP

15.06.2020

156

11.71042

7.51%

0.93

20

Башнефть (п)

BANEP

02.07.2020

1460.5

107.81

7.38%

0.71

С примером анализа дивидендных акций можно ознакомиться в статье Прогноз дивидендов энергетиков в 2021 году.

Теги: обучение, биржа