Паевые инвестиционные фонды (ПИФ): сравнение доходности

В связи с рекордным притоком новых инвесторов в 2020 году, увеличился спрос на ПИФы (паевые инвестиционные фонды), так как самостоятельное инвестирование, требует определённых знаний и времени. ПИФы помогают инвестору сэкономить время и положиться на управление вашими средствами профессиональным управляющим.

Более подробно изучить, что такое ПИФ, вы можете по этой ссылке.

Разберём подробно доходность основных ПИФов, доступных российским инвесторам и сравним их успех с индексами. Это позволит понять, выгодно ли вкладываться в ПИФы или нет.

Возьмём для примера ПИФы по широкому рынку российских акций, долговому рынку облигаций и рынку иностранных IT акций. Так как в каждом секторе большое количество фондов, возьмём лидеров по доходности за 5 лет, для развивающихся рынков это оптимальный срок инвестирования, и разберём подробно. А также вкратце сравним с другими похожими фондами.

Широкий рынок акций. ПИФ «Апрель Капитал — Акции»

Апрель Капитал существует на рынке около 18 лет и имеет высокую оценку рейтинга надёжности. Подход компании к выбору активов основывается на сочетании анализа глобальных экономических тенденций и финансовой фундаментальной оценки отдельных компаний.

ПИФ «Апрель Капитал — Акции» основывается на стратегии инвестирования в широкий рынок высоколиквидных российских акций, обладающих, по мнению управляющих, наибольшим потенциалом роста. Компания рекомендует минимальный срок инвестирования от 3 лет. По закону, продержав ПИФ 3 года, вы можете не платить НДФЛ. Стоимость чистых активов на отчетную дату около 545 млн рублей.

Структура фонда по отраслям следующая:

Комиссии:

• 3,54% вознаграждение УК

• 1% прочие расходы

• 0,5% депозитарий

Структура активов по компаниям (31.03.2021):

Как вы можете наблюдать, управляющие фондом делают ставку на металлургический сектор, так как данный год обещает быть рекордным для него по прибыли. Соответственно, компании заплатят высокие дивиденды и дивидендная доходность будет двухзначной, что спровоцирует рост стоимости эмитентов и фонда.

На промежутке 5 лет компания значительно опережает индекс Московской биржи по доходности. Спред по доходности около 150%.

На промежутке 10 лет разрыв уже около 300%. Основной отрыв пришёлся на начало 2016 года.

Для сравнительного анализа, подберём фонды, структура активов которых приблизительно похожа на «Апрель Капитал».

Высокий рост доходности «Апрель Капитал», в первую очередь связан с его низкими СЧА. Чем больше сумма в управлении, тем сложнее совершать высокодоходные операции. С другой стороны, для людей существует возможность купить преуспевающий фонд, который отражает доходность выше рыночной. Присмотревшись к графику, можно увидеть, что в целом тенденции движения рынка идентичные. Всё зависит от долей эмитентов внутри фонда и точки входа. Фонд ВТБ — Акции подходит для тех, кого настораживает низкая стоимость чистых активов, но хочет доходность выше рынка, при низких комиссиях.

Облигации РФ. ПИФ «Регион Фонд Облигаций» (МКБ ИНВЕСТИЦИИ)

АО «МКБ Инвестиции» — ведущая частная управляющая компания России, сформированная в 1996 году. Занимается доверительным управлением средствами частных инвесторов, управлением паевыми инвестиционными фондами, а также инвестиционным консультированием.

«Регион Фонд облигаций» ставит цель обеспечения долгосрочной доходности в рублях, которая будет превышать инфляцию и банковские вклады.

Комиссии:

• 1,5% УК

• 0,55% Депозитарий

• 0,5% прочие расходы

Структура облигационного фонда по отраслям:

Структура активов включает из 64 облигаций, среди которых 52 облигация из корпоративного сектора, 11 облигации федерального займа и 1 облигация муниципального займа Свердловской области.

Доходность фонда значительно опережает индекс — на 17%, что для рынка облигаций существенно в рамках 5 летнего срока.

На промежутке 10 лет отрыв составляет 31%.

В сравнительном анализе подберём фонды, в которых также будут присутствовать не только корпоративные облигации, но и ОФЗ.

Доходность достаточно отличается, несмотря на приблизительно общую структуру, выбор облигаций гораздо шире, чем на рынок акций. В связи с этим, к примеру, «ТФГ рублёвые облигации» и «КапиталЪ облигации» схожи по доходности также, как и «Альфа-Капитал» и «Сбербанк». Это зависит от размера СЧА в управлении и структуры долговых бумаг.

Лидером по доходности за 5 лет является «Регион Фонд Облигаций» (МКБ инвестиции), внутри фонда облигации крупнейших российских компаний таких как «Газпром», АЛРОСА, «Магнит», Сбербанк, РЖД, «Альфа-Банк», Русал и т.д. Структура фонда состоит из стабильных компаний, что в дальнейшем не вызывает опасений о возможности дефолта отдельных эмитентов.

Хочется добавить, что повышение ключевой ставки в обозримом будущем может существенно сказаться на доходностях долгового рынка.

Иностранные IT акции. «РАЙФФАЙЗЕН — ИНФОРМАЦИОННЫЕ ТЕХНОЛОГИИ»

Райффайзен Капитал в России основана в 2003 году и является 100% дочерней компанией АО «Райффайзенбанк». При выборе активов УК полагается на фундаментальный анализ и придерживается долгосрочных вложений. Составление портфелей происходит по методике «снизу-вверх», то есть с оценки бизнеса отдельной компании.

Выбирая иностранные инструменты, управляющая компания пользуется опытом коллег из международной группы Райффайзен.

ПИФ «Райффайзен — Информационные технологии» использует стратегию инвестирования в глобальные акции высокотехнологичных корпораций. В портфеле преимущественно американские компании, которые показали наибольшие темпы роста финансовых показателей в последние годы. Также есть компании из Китая, Индии и Тайваня.

Так как валюта фонда рублёвая, при девальвации национальной валюты, фонд может получить дополнительную доходность.

Структура фонда по отраслям:

Комиссии:

• 3,9% Вознаграждение УК

• 0,7% Депозитарий

• 0,6% прочие расходы

Структура активов по компаниям (31.03.2021):

Управляющая компания делает ставку на передовые американские IT компании. Темпы роста выручки данных компаний около 20-25% в год, а низкая долговая нагрузка с большим запасом денежных средств на балансе, позволяет компаниям инвестировать в новые перспективные проекты.

Ниже представлена сравнительная таблица фондов, с похожими активами.

Компании инвестируют в одинаковых эмитентов, а основное отличие — это размер доли в той или иной акции. Для примера «ПИФ — Сбербанк Глобальный интернет» 12% держит в ETF, который управляет IT-компаниями Китая, этого фонда нет у других. Такие мелкие различия могут влиять на доходность фондов, но в целом по структуре они одинаковые.

Если же сравнивать доходность фондов с глобальным индексом Nasdaq-100, в котором в основном технологичные компании, то ПИФ «Райффайзен — Интернет Технологии», наиболее приближен к значениям индекса. Стоит учитывать, что фонды обладают комиссией за управление, которое прямо пропорционально влияет на общую доходность.

Вывод

• ПИФы остаются удобным инструментом для долгосрочных инвестиций, без собственных затрат времени

• Фондами управляют профессиональные участники рынка, которые много лет торгуют на бирже и пережили множество кризисов и коррекций, и понимают, как в эти ситуации правильно поступать.

• В зависимости от степени риска, ПИФы могут быть более или менее волатильными. К примеру, ПИФы облигаций имеют более стабильную доходность, в отличие от ПИФов акций. Однако, в долгосрочной перспективе, облигации приносят меньше доходности, чем акции.

• ПИФы с иностранными акциями защищают ваши вложения от девальвации рубля, так как паи номинированы в рублях, но стоимость активов внутри фонда в долларах.