Лонг, шорт и шорт-сквиз
- 4 Февраля 2021
В этой статье разберем, что такое длинная и короткая позиция, а так же что такое шорт-сквиз и почему он происходит.
Длинная позиция (от англ. «long position», лонг) — покупка ценной бумаги с целью заработка на ее росте.
Приобретение акций Сбербанка по 200 рублей и их продажа по 260 — типичный пример такой операции.
Короткая позиция (от англ. «short position», шорт) — продажа ценной бумаги с целью заработка на ее падении.
Для проведения данной операции необходимо выполнить 3 условия:
На вашем счету не должно быть бумаги, которую вы хотите зашортить.
Бумага должна быть разрешена для шорта у вашего брокера (смотрите в тарифе).
У вас должен присутствовать необходимый уровень обеспечения на счете, его размер зависит от брокера. Простыми словами продать акций на 100 000 рублей, имея на счету ноль, не получится.
Если все три условия выполнены, то можно приступить к короткой продаже. Технически она осуществляется следующим образом:
Выбирая продать бумагу, которой у вас нет, вы занимаете ее у брокера, и она автоматически продается по текущей цене;
Деньги от продажи поступают вам на счет, и вы дожидаетесь падения цены акции;
После того как она упала, вы откупаете ее по более низкой цене и возвращаете бумагу брокеру;
Разницу между ценой продажи и ценой покупки вы оставляете себе.
Ниже можно увидеть подробную схему шорта, дальше мы разберем его на примере.
Пример:
12 января 2021 года вы решили, что акции Сбербанка переоценены и зашортили 100 штук по цене 294 рубля. На счет поступили 29 400 рублей и осталась задолженность перед брокером в 100 акций. Вы ждете пока цена акций не упадет до нужного вам уровня. На протяжении всего этого времени брокер ежедневно начисляет вам проценты на предоставленную сумму в 29 400 рублей (проценты зависят от вашего тарифа, в примере будет 10% годовых). Через 21 день цена акций Сбербанка достигает нужного вам уровня в 260 рублей и вы покупаете 100 штук на сумму 26 000 рублей. Эти 100 акций автоматически возвращаются брокеру, а на счету остается следующая сумма:
(29 400 руб. - 26 000 руб.) - (29 400 X 10% годовых X 21 день / 365 дней в году) = 3400 руб. - 169 руб. = 3231 рубль
Если говорить простым языком, то из заработанной вами суммы вычитаются проценты по предоставленному брокером шорту, это и есть ваша прибыль.
Самый главный недостаток шорта заключается в том, что прибыль по нему ограничена, а убытки буквально бесконечны. С лонгом же обратная ситуация — прибыль теоретически может быть бесконечной, а убыток ограничен. Давайте разберем на примерах:
В случае с лонгом, когда вы покупаете акцию по 100 рублей ваш максимальный убыток составляет уже уплаченную вами сумму в 100 рублей (случай банкротства компании), а прибыль безгранична, так как акция теоретически может вырасти до тысячи и до миллиона рублей за штуку.
Когда вы шортите акцию по цене 100 рублей ваша максимальная прибыль может составить 100 рублей — случай банкротства компании. Убытки же безграничны, как уже говорилось выше, теоретически акция может вырасти до 1 000 и до 1 000 000 рублей за штуку.
Также стоит добавить, что шорт — это всегда маржинальная торговля, то есть по ней постоянно требуется определенный уровень обеспечения. В лонге же можно выбирать покупать акции на свои средства или на заемные.
Шорт-сквиз (от англ. «short-squeeze») — подавление коротких позиций за счет увеличения уровня обеспечения, что достигается разгоном цены акций.
Как уже говорилось ранее, по коротким позициям требуется определенный уровень обеспечения и он постоянно меняется в зависимости от цены. Резкий рост акций на 30 и более процентов приводит к повышению требований со стороны брокера, и если человек не может их удовлетворить, его короткая позиция по бумаге автоматически закрывается, что приводит еще к большему росту цены акций. Напомню, для закрытия короткой позиции необходимо купить проданные по ней акции.
На примере недавней ситуации с GME видно, что рост цены выше 100 долларов за акцию привел к принудительному закрытию многих позиций, что в свою очередь вздуло цену еще выше. На пике GME стоил 475 долларов, хотя еще в сентябре цена была всего 4 доллара.
Главная мораль сей статьи — будьте осторожны с короткими позициями и всегда рассчитывайте свои риски.
Подробнее о Game Stop в статье Кирилла Безбородова.